配资跌停爆仓，一起配资爆仓引发的监管倒逼

　　艾经纬

　　[从牛市早期为市场上涨背书后，继而一再在与市场即将碰撞时提前打偏向盘，现在羁系层回归了羁系本位。归纳综合而言，“控杠杆”、“查违规”和“增供应”是羁系部门防控当前股市风险的三大法宝]

　　前些日子的一个夜晚，笔者翻完善国人江平所写的《台湾股市大泡沫》，蓦然觉适当前云云精彩的A股市场，不纪录下来着实是惋惜。

　　由于当前的市场终将会被证实与上世纪80年月末90年月初中国台湾地域的股市，以及2007年的A股一样，一切匪夷所思但公共又不以为谬妄，皆因身在其中。

　　一

　　6月13日，证监会官方微博破天荒在周末宣布榨取证券公司为场外配资运动提供便利的通知。同时，证券业协会也宣布了相关精神的通知。

　　数日前发生的一起配资爆仓跳楼案应该是这些语言严肃的划定宣布的催化因素。6月10日晚，长沙一名32岁的男子坠亡，初法式查显示，该男子用170万的本金同时加4倍融资重仓中国中车，在该股近两个跌停之后赔光本金而跳楼。

　　这既是一场悲剧，也是一场闹剧，3~4月时中国南车和中国北车合并引发的市场爆炒，堪称极端的非理性，以致两公司市值之和超波音加空客之和。甚至在4月21日跌停后仍有大量股民涌入。

　　合并后中国中车6月8日复牌，被轻松推到涨停板，6月9日则于涨停板高开，当日上演了从涨停到跌停，一日20%的最高损失就此发生，上述配资爆仓的男子应该就属此类情形。

　　从生意营业角度讲，此类投资者赌性太强，哪有简朴的赚钱模式接连收效？即便收效，近万万资金押注于一股着实让人无语。从市场心理角度而言，只管羁系层近期一再提出限制场外配资，但鉴于此前羁系层多次战战兢兢的处置赏罚方式，投资者的脑神经中已基本将此风险提醒忽略了。

　　无论是从资源市场的繁荣，照旧期待股市引领经济转型，照旧解决融资难等问题而言，羁系层乐于见到当前的牛市，但同时羁系层并不愿意见到股市的繁荣故障了社会的稳固。稳固压倒一切，对于资源市场而言也是硬原理。

　　榨取场外配资，意味着当前约2万亿的资金将从市场抽离，市场难免履历一场大颠簸，之前一系列的控杠杆信号在一再被市场加入者忽略之后，未料一起跳楼案推动了羁系倒逼。

　　二

　　除了看法公司股价被炒翻天，不行理喻的尚有投资者用真金白银接待上市公司股东的减持。

　　第一财经《财商》（微信：caishang02）统计显示，阻止6月12日，2014年7月22日以来累计1500多家上市公司股东举行了减持，减持规模合计6000多亿元。减持最厉害的当属创业板公司，超六成公司减持。

　　2008年时，投资者视上市公司股东减持为老虎，现在却丝毫没有恐惧，反而真金白银地买入。最典型的当属乐视网，公司现实控制人贾跃亭近期累计减持3524万股，套现凌驾25亿元，但其间乐视网的股价一度泛起涨停。

　　某种意义上讲，股市繁荣推动上市公司股东大减持，而投资者并不恐惧，这也算股市反哺实体经济，但问题是减持的资金有几多会用于公司的运营投入？即便贾跃亭这样无偿将资金借给上市公司，着实不外是将股权转化为债权，一种资源游戏而已。今日投资者为之买账，待到牛市竣事时一定以为自己何其傻也。

　　三

　　2007年“5·30”的“三更鸡叫”的羁系方式一直为市场所诟病，现在显着可以看出羁系层在与时俱进。

　　从牛市早期为市场上涨背书后，继而一再在与市场即将碰撞时提前打偏向盘，现在羁系层回归了羁系本位。归纳综合而言，“控杠杆”、“查违规”和“增供应”是羁系部门防控当前股市风险的三大法宝。

　　前两大法宝不必多言，第三项法宝则更多是市场化行为，也可以通俗地形容为水多了就加面，IPO刊行从曾经的一月一批，增添到当前的一月两批，在中国核电这样的巨无霸也压不住市场的热情后，国泰君安IPO听说被加速推到前台。

　　牛市举行到中期，关于牛市何时竣事的讨论也多了起来，着实有一个很好的视察角度，就是社会融资总量目的的完成情形。资源市场本就是金融资源设置的场所，当融资难不再是问题时，躁动的市场也该歇一歇了。

　　四

　　前些日子，“侠之大者，为国接盘”这一戏言撒播甚广。牛市已至中期，虽然住民储蓄仍有向股市搬迁的空间，但也需要开源，这就是引进外洋的资源。

　　在6月10日的前几天，市场颇为关注A股事实能否在本次被纳入MSCI指数。在此之前，富时整体宣布把A股纳入其新兴市场指数，美国基金治理公司Vanguard也宣布将A股纳入其新兴市场股票指数基金和ETF。

　　从MSCI指数的纳入规则而言，A股在当前是不切合条件的，着实此前MSCI官方曾透露A股的纳入不受时间的约束，这着实是为A股2015年不纳入做铺垫，但却被大多数人所忽略了。

　　以后时间还可以看出A股市场的不成熟之处，虽然纳入MSCI在未来几年对A股影响很大，但在近期以致一年内影响并不大。但即便云云，6月8日，以银行、证券、保险为首的权重股最先暴乱，6月9日市场对此关注度到达了空前的高度，6月10日失望的投资者用脚投票使得市场一度暴跌近百点。

　　以笔者对泡沫的明确，金融市场上泡沫是不行阻止的，也一定破碎的。当前A股市场上所发生的种种匪夷所思，待到牛市竣事之时，投资者才会回过神来，人人都想拥抱泡沫，谁还会想得那么远呢？人类从历史中学到的唯一教训就是，人类从不吸收历史教训。（作者微博：@艾经纬CBN）

　　(第一财经日报)

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